Ključna razlika – opozive u odnosu na konvertibilne obveznice
Obveznica je dužnički instrument koji korporacije ili vlade izdaju investitorima kako bi dobili sredstva. Izdaju se po nominalnoj vrijednosti (nominalnoj vrijednosti obveznice) sa kamatnom stopom i rokom dospijeća. Obveznice koje se mogu opozvati i konvertibilne obveznice su dvije popularne vrste obveznica među mnogima. Ključna razlika između obveznica koje se mogu opozvati i konvertibilnih obveznica je u tome što emitent može otkupiti obveznice koje se mogu opozvati prije dospijeća, dok se konvertibilne obveznice mogu pretvoriti u unaprijed određen broj dionica u kapitalu tokom vijeka trajanja obveznice.
Šta su opozive obveznice?
Obveznice koje se mogu opozvati, koje se nazivaju i otkupljive obveznice, su obveznice koje emitent može otkupiti prije dospijeća (konačnog datuma plaćanja). Obveznice mogu imati rokove dospijeća u rasponu od kratkoročnih, srednjih do dugoročnih; neke obveznice imaju rok dospijeća preko 10 godina. Uz fluktuacije kamatnih stopa tokom vremena, ako su se stope smanjile od kada je kompanija prvi put izdala obveznicu, kompanija će htjeti refinansirati dug po nižoj kamatnoj stopi. Kao rezultat toga, kompanija može odlučiti da povuče izdate obveznice i ponovo ih izda po nižoj kamatnoj stopi.
Nisu sve vrste obveznica opozive, posebno trezorske obveznice i zapisi. Većina općinskih obveznica i neke korporativne obveznice mogu se opozvati. Kompanije moraju navesti da li su njihove obveznice opozive u trenutku izdavanja. Ostale povezane informacije, kao što je da li postoji moguća call opcija u budućnosti, treba navesti na početku. Kada je obveznica opoziva, to se odvija uz premiju (po višoj cijeni od cijene emisije).
E.g. Kompanija ABC je 2015. godine izdala obveznicu na opoziv po cijeni od 100 dolara sa rokom dospijeća od 3 godine uz kamatnu stopu od 7%. Do 2017. kamatne stope su pale na 5% što je dovelo u iskušenje kompanije da povuče obveznicu. Call opcija će se desiti po cijeni od $103.
Slika 01: Fluktuacije kamatnih stopa su glavni razlog zbog kojeg emitenti opozivaju obveznice
Šta su konvertibilne obveznice?
Konvertibilne obveznice su dužnički instrumenti koji se mogu pretvoriti u unaprijed određen broj dionica u kapitalu tokom vijeka trajanja obveznice. To je opcija, a ne obaveza investitora da izvrši konverziju. Za koliko će se dionica obveznica moći konvertirati odlučuje se kroz 'razmjer konverzije'.
E.g. Kompanija DEF izdaje obveznicu po nominalnoj vrijednosti od 1.000 dolara po stopi kupona od 5% sa rokom dospijeća od 4 godine. Koeficijent konverzije je 20. To znači da investitor zapravo kupuje 20 dionica DEF-a za 50 dolara po dionici (1000 dolara / 20=50 dolara). Cijena dionice DEF-a kontinuirano raste i iznosi 67 dolara nakon dvije godine izdavanja obveznica. Stoga investitor odlučuje da izvrši konverziju gdje dobije 20 dionica u vrijednosti od 67 $ po dionici.
Konvertibilne obveznice su popularna vrsta dužničkog ulaganja među investitorima zbog svoje fleksibilnosti. U trenutku izdavanja obveznice, vlasnik obveznice ne zna kako će cijena dionice kompanije fluktuirati u vremenskom okviru obveznice. Ako cijena dionice poraste, vlasnik obveznice će biti voljan postati dioničar kompanije i pretvorit će obveznicu u dionice. Ako cijene dionica ne pokazuju pozitivan rast ili su u padu, vlasnik obveznice može raskinuti odnos sa kompanijom tako što će tek na kraju dospijeća dobiti glavnicu i kamatu obveznice. Stoga, konvertibilne obveznice minimiziraju negativnu stranu investicije jer se obveznica može ostaviti da dospijeva ako je kompanija manje uspješna ili neuspješna, a maksimiziraju prednost ako je kompanija uspješna pretvaranjem obveznice u dionice..
Koja je razlika između opozivih i konvertibilnih obveznica?
Opozive vs konvertibilne obveznice |
|
| Obveznice koje se mogu opozvati su obveznice koje emitent može otkupiti prije dospijeća. | Konvertibilne obveznice su dužnički instrumenti koji se mogu pretvoriti u unaprijed određen broj dionica u kapitalu tokom vijeka trajanja obveznice. |
| Opcija konverzije | |
| Obveznice koje se mogu opozvati ne mogu se pretvoriti u dionice. | Konvertibilne obveznice se mogu konvertovati u obične dionice po diskrecionoj odluci vlasnika obveznice. |
| Beneficial Party | |
| Opozive obveznice su unosna investicija za kompanije jer mogu ponovo izdati dug po nižoj kamatnoj stopi. | Konvertibilne obveznice su korisne sa stanovišta investitora jer daju mogućnost da postanu budući akcionari kompanije po svom nahođenju. |
Sažetak- opozivi vs konvertibilne obveznice
Razlika između obveznica koje se mogu opozvati i konvertibilnih obveznica je diskretna; ako je obveznica izdana s opcijom otkupa prije dospijeća, naziva se obveznica koja se može opozvati, a ako je obveznica izdana s opcijom da se konvertuje u određeni broj običnih dionica na datum u budućnosti, naziva se konvertibilna obveznica. U koju vrstu obveznice uložiti uglavnom zavisi od prirode i očekivanja investitora; na primjer, obveznice koje se mogu opozvati nisu privlačna opcija za investitora koji zahtijeva stalan prihod.
Preuzmite PDF verziju opozivih vs konvertibilnih obveznica
Možete preuzeti PDF verziju ovog članka i koristiti ga za vanmrežne svrhe prema napomenama o citatima. Molimo preuzmite PDF verziju ovdje Razlika između opozivih i konvertibilnih obveznica
