Cijena kapitala u odnosu na stopu povrata
Kompanijama je potreban kapital za pokretanje i vođenje poslovanja. Kapital se može dobiti korištenjem mnogih metoda kao što su izdavanje dionica, obveznica, zajmova, doprinosa vlasnika, itd. Trošak kapitala odnosi se na trošak koji nastaje pribavljanjem ili vlasničkog kapitala (trošak nastao izdavanjem dionica) ili dužničkog kapitala (trošak kamata). Stopa prinosa se odnosi na prinos koji se može dobiti ulaganjem kapitala u poslovne aktivnosti i rast. Sljedeći članak opisuje trošak kapitala i stopu povrata i pruža jasnu razliku između njih.
Šta je trošak kapitala?
Cena kapitala je stopa povrata koja se može dobiti ulaganjem u drugi projekat sa sličnim nivoima rizika; trošak bi ovdje bio oportunitetni trošak povrata koji je mogao biti zarađen alternativnim ulaganjem. Trošak kapitala izračunava se zbrajanjem cijene kapitala i cijene duga.
Trošak kapitala odnosi se na prinos koji zahtijevaju investitori/dioničari, izračunava se kao Es=Rf + β s (RM-Rf). U jednačini, Es je očekivani prinos na vrijednosni papir, Rf se odnosi na stopu bez rizika koju plaćaju državni vrijednosni papiri (ovo se dodaje jer povrat na rizično ulaganje je uvijek veći od stope bez rizika vlade), βs se odnosi na osjetljivost na promjene tržišta, RM je tržište stopa povrata, gdje (RM-Rf) se odnosi na premiju tržišnog rizika.
Trošak duga izračunava se kao (Rf + stopa kreditnog rizika)(1-T). Ovdje se bezrizična stopa obveznice s odgovarajućom strukturom roka za dug dodaje stopi kreditnog rizika, ili premiji za neizvršenje obaveza koja se povećava zajedno sa nivoima duga, a koja se zatim izračunava smanjenjem poreske stope jer je dug porezno odbit.
Koja je stopa povrata?
Stopa prinosa se odnosi na prinos koji se ostvaruje nakon ulaganja kapitala. Jedan od glavnih odlučujućih faktora o tome da li se investicija treba nastaviti ili ne zavisi od nivoa povrata koji se može zaraditi od tog ulaganja. Ovaj prinos će zavisiti od nivoa preuzetog rizika, a opšte pravilo je da veći rizik, veći je i prinos. Stopu povrata na uloženi kapital treba uporediti sa investicijom sa sličnim nivoima rizika kako bi se utvrdilo da li ulaganje treba izvršiti.
Cijena kapitala u odnosu na stopu povrata
Trošak kapitala i stopa prinosa su usko povezani jedni s drugima. Trošak kapitala je ukupan trošak kapitala i trošak duga, a to je i oportunitetni trošak (prinos koji je mogao biti zarađen) ulaganju u drugi projekat sa sličnim nivoima rizika. Stopa prinosa se odnosi na prinos, prihod ili priliv koji se može očekivati ulaganjem. Prilikom odlučivanja između ulaganja sličnih nivoa rizika, ulaganje treba izvršiti samo ako je prinos veći i cijena kapitala niža od alternative.
Sažetak:
• Trošak kapitala odnosi se na trošak koji je nastao prilikom sticanja ili vlasničkog kapitala (trošak nastao izdavanjem dionica) ili dužničkog kapitala (trošak kamata).
• Stopa povrata se odnosi na prinos koji se može dobiti ulaganjem kapitala u poslovne aktivnosti i rast.
• Prilikom odlučivanja između ulaganja sličnih nivoa rizika, ulaganje treba izvršiti samo ako je prinos veći i cijena kapitala niža od alternative.
