Ključna razlika – prinos do dospijeća u odnosu na stopu kupona
Prinos do dospijeća i kuponska stopa su dva kritična aspekta koja treba razumjeti kada se razmišlja o ulaganju u obveznice. Obveznica je finansijski instrument koji izdaje kompanija (korporativne obveznice) ili država (državne obveznice); kako bi se dobio pristup kapitalu od investitora, što je slično zajmu. Ključna razlika između prinosa do dospijeća i kuponske stope je u tome što je prinos do dospijeća stopa prinosa procijenjena na obveznicu ako se drži do datuma dospijeća, dok je kuponska stopa iznos godišnje kamate koju zarađuje vlasnik obveznice, a koji se izražava kao procenat nominalne vrednosti obveznice.
Šta je prinos do dospijeća
Prinos do dospijeća je ukupni povrat potraživanja na obveznicu ako se obveznica drži do kraja njenog dospijeća. Prinos do dospijeća smatra se dugoročnim prinosom na obveznice iako je izražen kao godišnja stopa. Da budemo precizni, to je interna stopa povrata ulaganja u obveznicu ako investitor drži obveznicu do dospijeća i ako se sva plaćanja vrše prema rasporedu. Prinos do dospijeća poznat je i kao 'prinos od otkupa' ili 'knjižni prinos'.
Kako izračunati prinos do dospijeća
Prinos do dospijeća se izračunava na sljedeći način.
Prinos do dospijeća=kupon + (nominalna vrijednost – cijena/rok do dospijeća) / (nominalna vrijednost+ cijena/2) 100
Stopa kupona (pogledajte ispod)
Nominalna vrijednost=Originalna/Nominalna vrijednost obveznice
Rok do dospijeća=krajnji datum trajanja obveznice do kojeg treba platiti sve kamate i nominalnu vrijednost
E.g. Investitor kupuje obveznicu po cijeni od 102,50 dolara čija je nominalna vrijednost 100 dolara. Kuponska stopa je 5,25% sa rokom dospijeća od 4,5 godine. Prinos do dospijeća izračunava se kao, Prinos do dospijeća=5,25 + (100-102,50/4,5) / (100+102,50/2)=4,63%
Prinos do dospijeća može se identificirati kao važno mjerilo za investitora da shvati iznos povrata koji će obveznica generirati na kraju perioda dospijeća. Ako investitor mora da bira između nekoliko obveznica, prinos do dospijeća obveznica može se uporediti kako bi se odlučilo u koju/jednu će uložiti. Međutim, treba dalje napomenuti da prinos do dospijeća ne bi trebao biti jedini faktor za ulaganje u obveznicama, investitori bi takođe trebali razmotriti određene nefinansijske faktore. Na primjer, strana koja izdaje obveznicu možda neće isplatiti kupon i glavnicu investitoru nakon nekog vremena. Ovo se naziva 'podrazumevani rizik'. Ako kompanija ima dobru reputaciju i visok kredibilitet, rizik od neizvršenja obaveza bit će značajno nizak.
Slika 1: Prinosi na obveznice variraju tokom vremena
Šta je kuponska stopa
Stopa kupona odnosi se na godišnju kamatnu stopu koju zarađuje investitor za obveznicu koju drži. Kao što je gore spomenuto, kuponska stopa je potrebna za izračunavanje prinosa do dospijeća ulaganja u obveznice.
E.g. ako obveznica ima nominalnu vrijednost od 2.000 dolara s kojom se plaća kamata dva puta godišnje po 60 dolara, kuponska stopa će biti 3% (60/2.000 100)
Stopa kupona ostaje konstantna tokom cijelog vijeka trajanja obveznice. Iz tog razloga, obveznice se nazivaju i „hartije od vrijednosti s fiksnim prihodom“. Tržišna cijena obveznice može varirati; međutim, kamata će biti plaćena po kuponskoj stopi.
Koja je razlika između prinosa do dospijeća i stope kupona?
Prinos do dospijeća u odnosu na stopu kupona |
|
| Prinos do dospijeća je stopa povrata ostvarena na obveznicu pod pretpostavkom da će se zadržati do datuma dospijeća. | Stopa kupona je godišnja kamatna stopa koju zarađuje vlasnik obveznice. |
| Međuzavisnost | |
| Prinos do dospijeća zavisi od stope kupona, cijene i roka dospijeća obveznice. | Stopa kupona je potrebna za izračunavanje prinosa do dospijeća. |
Sažetak – prinos do dospijeća u odnosu na stopu kupona
Obveznice su atraktivna investicija u kapital i u njih ulažu mnogi investitori. Iako su povezane, razlika između prinosa do dospijeća i kuponske stope ne zavise u potpunosti jedna o drugoj; trenutna vrednost obveznice, razlika između cene i nominalne vrednosti i vreme do dospeća takođe utiču u različitom stepenu.
