Trenutni prinos u odnosu na prinos do dospijeća
Obveznica je oblik dužničke hartije od vrijednosti kojom se trguje na tržištu i ima mnoge karakteristike, dospijeće, nivoe rizika i prinosa. Tipičan vlasnik obveznice (zajmodavac) imaće pravo na kamatu od zajmoprimca. Ova kamata je poznata kao „prinos“i prima je zajmodavac u zavisnosti od roka dospeća i kamatnih stopa koje preovlađuju na tržištu. Ovaj članak istražuje dva oblika prinosa; "trenutni prinos" i "prinos do dospijeća" (YTM) jasno ističući razlike između ta dva.
Koji je trenutni prinos?
Aktuelni prinos je kamatna stopa plaćena vlasniku obveznice u tekućem periodu. Trenutni prinos ne odražava vrijednost držanja obveznice do njenog dospijeća. Na primjer, ako bih kupio obveznicu nominalne vrijednosti od 1000 USD, sa prinosom od 5%, i držao je godinu dana, na kraju godine bih dobio nominalnu vrijednost od 1000 USD, plus moju kamatu od 5% za držanje obveznica na godinu dana (pod pretpostavkom da nije došlo do promjene kamatnih stopa tokom ovog perioda). Trenutni prinos se izračunava dijeljenjem godišnjih novčanih tokova tržišnom cijenom; stoga će fluktuacija tržišnih cijena u velikoj mjeri utjecati na trenutni prinos obveznice.
Šta je prinos do dospijeća (YTM)?
Prinos do dospijeća (YTM) je također kamatna stopa povezana s obveznicama, ali odražava cjelokupni prinos koji će vlasnik obveznice dobiti do datuma dospijeća obveznice. Izračun YTM je komplikovaniji od trenutnog prinosa jer uključuje niz varijabli kao što su nominalna vrijednost obveznice, njena kuponska stopa, tržišna cijena i datum dospijeća. YTM daje procjenu ukupnih prinosa vlasniku obveznice, jer je teško precizno predvidjeti stopu po kojoj će isplate kupona koje primaju vlasnici obveznica biti reinvestirane zbog fluktuacija tržišnih stopa. Odnos između cijene obveznice i YTM-a je inverzan odnos, a kada YTM poraste cijena obveznice pada i obrnuto.
Trenutni prinos u odnosu na prinos do dospijeća
Trenutni prinos i YTM daju vlasniku obveznice ideju o stopi prinosa koja se može očekivati ako se obveznica kupi. Ova dva oblika kamate se razlikuju jedan od drugog po tome što je tekući prinos kamata plaćena tokom tekućeg perioda, a YTM odražava ukupne prinose vlasnika obveznice koji drži obveznicu do dospijeća. Za razliku od tekućeg prinosa, YTM uzima u obzir rizik reinvestiranja (stopa reinvestiranja primitaka kupona). Nadalje, obveznica koja ima veći prinos od svog trenutnog prinosa za koju se kaže da se prodaje s diskontom (kada se cijena obveznice smanji, YTM se povećava) i obveznica koja ima niži prinos od svog trenutnog prinosa prodat će se uz premiju. Kada su YTM i trenutni prinos jednaki, kaže se da se obveznica prodaje po 'nominalnoj vrijednosti' (nominalna vrijednost).
Koja je razlika između trenutnog prinosa i prinosa do dospijeća?
• Tipičan vlasnik obveznice (zajmodavac) imaće pravo na kamatnu stopu od zajmoprimca. Ova kamata je poznata kao 'prinos' i prima je zajmodavac u zavisnosti od roka dospijeća i kamatnih stopa koje preovlađuju na tržištu.
• Tekući prinos je kamatna stopa koja se plaća vlasniku obveznice u tekućem periodu. Trenutni prinos ne odražava vrijednost držanja obveznice do njenog dospijeća
• Prinos do dospijeća (YTM) je također kamatna stopa povezana s obveznicama, ali odražava cjelokupni prinos koji će vlasnik obveznice dobiti do datuma dospijeća obveznice, i uzima u obzir rizik reinvestiranja primitaka kupona.
