Ključna razlika – EVA vs ROI
Postoji niz faktora koje treba uzeti u obzir pri ulaganju gdje povrat igra bitnu ulogu. Važno je uporediti ulaganja u kompaniju u cjelini, kao i među različitim poslovnim sektorima. EVA (ekonomska dodana vrijednost) i ROI (povrat investicije) su dvije mjere koje se široko koriste za ovu svrhu. Ključna razlika između EVA i ROI je u tome što je EVA mjera za procjenu koliko se efektivno imovina kompanije koristi za generiranje prihoda, ROI izračunava prinos od investicije kao postotak od prvobitno uloženog iznosa.
Šta je EVA?
EVA (ekonomska dodana vrijednost) je mjera učinka koja se obično koristi za procjenu učinka poslovnih odjela, u kojoj se finansijski trošak oduzima od dobiti kako bi se ukazalo na korištenje imovine. Ovaj finansijski trošak predstavlja trošak kapitala u monetarnom smislu (izveden množenjem operativnih sredstava sa troškom kapitala). EVA se izračunava na sljedeći način.
EVA=neto operativni profit nakon oporezivanja – (operativna imovina trošak kapitala)
Neto operativni profit nakon oporezivanja (NOPAT)
Profit od poslovnih operacija (bruto profit umanjen za operativne troškove) nakon odbitka kamata i poreza.
Operativna imovina
Imovina koja se koristi za generiranje prihoda
Cijena kapitala
Oportunitetni trošak ulaganja. Kompanije mogu steći kapital u obliku kapitala ili duga; mnoge kompanije žele kombinaciju oba. Ako je posao u potpunosti finansiran vlasničkim kapitalom, trošak kapitala je stopa povrata koju treba obezbijediti za ulaganje dioničara. Ovo je poznato kao "trošak kapitala". Budući da obično postoji i dio kapitala koji se finansira iz duga, 'trošak duga' treba osigurati za vlasnike duga.
Ponderisani prosječni trošak kapitala (WACC)
WACC izračunava prosječnu cijenu kapitala uzimajući u obzir pondere i vlasničke i dužničke komponente. Ovo je minimalna stopa koju treba postići da bi se stvorila vrijednost za dioničare.
E.g. Divizija A ostvarila je profit od 15.000 USD za finansijsku godinu 2016. Baza imovine kompanije bila je 80.000 USD, koja se sastoji od duga i kapitala. Ponderisani prosječni trošak kapitala kompanije je 11%, i to se koristi prilikom izračunavanja financijske naknade.
EVA=15, 000 – (80, 00011%)=$6, 200
Finansijski trošak od 8 800 dolara predstavlja minimalni prinos koji zahtijevaju dobavljači finansija na kapital od 90 000 dolara koji su obezbijedili. Budući da stvarni profit divizije premašuje ovo, divizija je zabilježila preostali prihod od $6, 200.
Jedan od glavnih nedostataka EVA-e je to što je ovo apsolutni iznos i ne može se porediti sa EVA-ima sličnih kompanija. Čak i kada uporedi EVA sa onima iz prethodnih godina, kompanija bi trebalo da bude pažljiva da proceni relativnost u poređenju. Na primjer, EVA bi se povećao u odnosu na prethodnu godinu; međutim, ako je kompanija morala značajno investirati u novi kapital tokom godine, ovo povećanje možda neće biti tako povoljno kao što se čini.
Šta je ROI?
ROI je još jedna vitalna tehnika procjene ulaganja koju kompanije mogu napraviti za mjerenje učinka. Ovo pomaže da se izračuna koliki su prinosi u odnosu na iznos uloženog kapitala. ROI se može izračunati kao cjelina za kompaniju, kao i za svaki odjel u slučaju velike kompanije. ROI se izračunava pomoću sljedeće formule.
ROI=Zarada prije kamata i poreza (EBIT)/uloženi kapital
EBIT – Neto operativni profit prije odbitka kamata i poreza
Uloženi kapital – dodavanje duga i kapitala
Ovo je mjera koja pokazuje nivo efikasnosti kompanije i izražava se u procentima. Što je veći ROI, veća je generacija vrijednosti za investitore. Kada se ROI izračuna za svaku diviziju, oni se mogu uporediti kako bi se utvrdilo koliko vrijednosti doprinose ukupnom ROI-u kompanije.
Slika_1: ROI se može uporediti s prethodnim godinama kako bi se procijenili efekti rasta
ROI je jedan od glavnih omjera koji investitori mogu izračunati i za mjerenje dobiti ili gubitka ostvarene od ulaganja u odnosu na uložena sredstva. Ova mjera se često koristi u procjeni od strane pojedinačnih investitora u procjeni profitabilnosti u raznim investicijskim odlukama.
Ovo je povrat od ulaganja i može se jednostavno izračunati kao postotak, ROI=(dobitak od ulaganja – trošak ulaganja) / trošak investicije
ROI pomaže u poređenju povrata od različitih investicija; stoga, investitor može izabrati u koju će uložiti između dvije ili više opcija.
E.g. Investitor ima sljedeće opcije za ulaganje u dionice dvije kompanije
Akcije kompanije A – cijena=900 $, vrijednost na kraju godine=1 $, 130
Akcije kompanije B – cijena=746 $, vrijednost na kraju jedne godine=843 $
ROI za dvije investicije je 25% ((1, 130 – 900) /900) za dionice kompanije A i 13% ((843 – 746) /746) za dionice kompanije B..
Gore navedene investicije se mogu lako uporediti jer su obje na period od godinu dana. Čak i ako su vremenski periodi različiti, ROI se može izračunati; međutim, to ne daje tačnu mjeru. Na primjer, ako je dionicama Kompanije B potrebno pet godina da se otplate umjesto jedne godine, onda njeni veći prinosi možda neće biti privlačni za investitora koji radije ostvaruje brzi povrat.
Koja je razlika između EVA i ROI?
EVA vs ROI |
|
| EVA se koristi za procjenu efikasnosti korištenja sredstava u stvaranju prihoda. | ROI se koristi za procjenu iznosa zarađenog prihoda u odnosu na uloženi kapital. |
| Mjera | |
| EVA je apsolutna mjera. | ROI je relativna mjera. |
| Dobit korištena za obračun | |
| Profit prije korištenja kamata i poreza. | Profit nakon kamate i poreza se koristi. |
| Formula za izračun | |
| EVA=neto operativni profit nakon oporezivanja – (operativna imovina trošak kapitala) | ROI=zarada prije kamata i poreza (EBIT) / uloženi kapital |
Sažetak – EVA vs ROI
Bez obzira na razliku između EVA i ROI, oba imaju svoje prednosti i nedostatke i preferiraju ih različiti menadžeri na različite načine. Menadžeri koji više vole da koriste jednostavnu metodu koja omogućava laka poređenja mogu koristiti ROI. Nadalje, porez je nekontrolisan trošak koji nije direktno povezan s korištenjem imovine, smanjuje učinkovitost EVA kao alata za donošenje odluka o ulaganjima. Međutim, ROI ne ukazuje jasno na minimalnu stopu prinosa koja bi trebala biti generirana jer se trošak kapitala ne uzima u obzir u njegovom obračunu.
