Ključna razlika – preostali prihod u odnosu na EVA
Procjena mogućnosti ulaganja je važna kako bi se realizirali odgovarajući troškovi i koristi svake opcije ulaganja. Rezidualni prihod i EVA (ekonomska dodana vrijednost) su dvije metode koje procjenjuju koliko sredstava koja premašuju poslovni trošak kapitala se predviđa da će generirati investicija. I rezidualni prihod i EVA zasnovani su na istom principu, razlika je u načinu na koji se izračunavaju. Dok rezidualni prihod koristi operativni profit u svom obračunu, EVA koristi neto operativni profit nakon oporezivanja. Ovo je ključna razlika između rezidualnog prihoda i EVA.
Šta je preostali prihod?
Rezidualni prihod je mjera učinka koja se obično koristi za procjenu učinka odjeljenja, u kojoj se finansijski troškovi odbijaju od dobiti. Ovaj finansijski trošak predstavlja trošak kapitala u monetarnom smislu (izveden množenjem operativnih sredstava sa troškom kapitala). Neto operativni prihod je razlika između prihoda ostvarenih ulaganjem minus povezanih troškova.
Rezidualni prihod=neto operativni profit – (operativna imovina trošak kapitala)
- Neto operativni profit – Dobit iz poslovnih operacija (bruto dobit umanjena za operativne troškove) prije odbitka kamata i poreza.
- Poslovna imovina – imovina koja se koristi za stvaranje prihoda
- Cena kapitala– Oportunitetni trošak ulaganja.
Kompanije mogu steći kapital u obliku kapitala ili duga; mnoge kompanije žele kombinaciju oba.
Cost of Equity
Stopa povrata za dioničare
Cijena duga
Stopa povrata koja će se osigurati za vlasnike duga
Ponderisani prosječni trošak kapitala (WACC)
WACC izračunava prosječnu cijenu kapitala uzimajući u obzir pondere i vlasničke i dužničke komponente. Ovo je minimalna stopa koju treba postići da bi se stvorila vrijednost za dioničare.
E.g. Divizija A ostvarila je profit od 20.000 dolara tokom posljednje finansijske godine. Osnovna aktiva kompanije bila je 90.000 dolara, koja se sastoji od duga i kapitala. Ponderisani prosječni trošak kapitala kompanije je 13%, i to se koristi prilikom izračunavanja financijske naknade.
Rezidualni prihod=20, 000- (90, 00013%)=$8, 300
Finansijski trošak od 11.700 dolara predstavlja minimalni prinos koji zahtijevaju dobavljači finansija na kapital od 90.000 dolara koji su obezbijedili. Budući da stvarni profit divizije premašuje ovo, divizija je zabilježila preostali prihod od $8, 300.
RI može pružiti uvid u stopu povrata na uložena sredstva u različitim divizijama.
E.g. Uzmite u obzir dvije operativne divizije i njihove rezidualne prihode prema dolje.
A B
Neto operativni profit $ 25, 000 $ 25, 000
Poslovna imovina $ 10, 000 $ 18, 000
Cijena kapitala 10% 10%
Rezidualni prihod $ 24000 $ 23, 200
Iako gornja dva odjeljenja ostvaruju sličan profit, osnova imovine divizije B je znatno veća od divizije A, tako da je njen preostali prihod manji. To je zato što je potrebno više sredstava da bi se ostvario prihod sličan odjelu A.
Šta je EVA?
EVA se takođe izračunava korišćenjem cene kapitala, procenjujući koliku vrednost investicija dodaje poslu. EVA predviđa koliki će biti dobit kompanije nakon oporezivanja nakon oduzimanja cijene kapitala u monetarnom smislu od projektovane neto operativne dobiti nakon oporezivanja. Formula za izračunavanje EVA je, EVA=neto operativni profit nakon oporezivanja – (operativna imovina trošak kapitala)
Ekonomska dodana vrijednost se također naziva EVA TM što je mjerenje učinka zaštitnog znaka koje je razvila američka konsultantska kuća Stern Stewart &Co; stekao je široku upotrebu među mnogim poznatim kompanijama kao što su Siemens, Coca-Cola, Pepsi i Herman Miller.
Slika_1: EVA za Coca-Colu i Pepsi od 2001-2003
Koja je razlika između rezidualnog prihoda i EVA?
Rezidualni prihod vs EVA |
|
| Rezidualni prihod izračunava iznos iskorišćenosti sredstava na osnovu neto operativne dobiti | EVA izračunava iznos iskorišćenosti sredstava na osnovu neto operativne dobiti nakon oporezivanja. |
| Efektivnost | |
| Rezidualni prihod je efikasniji u poređenju sa EVA-om. | EVA je manje efikasna od preostalog prihoda zbog usklađivanja poreza. |
| Formula za izračun | |
| Rezidualni prihod=neto operativni profit – (operativna imovina trošak kapitala) | EVA=neto operativni profit nakon oporezivanja – (operativna imovina trošak kapitala) |
Sažetak – Preostali prihod u odnosu na EVA
Jedina značajna razlika između preostalog prihoda i EVA je rezultat plaćanja poreza jer se rezidualni prihod izračunava na neto poslovni dobitak prije oporezivanja, dok EVA uzima u obzir dobit nakon oporezivanja. Osnova ovih mjera je da se identifikuje koliko je kompanija efikasno koristila svoju imovinu. Dakle, porez, koji je nekontrolisan trošak koji nije direktno povezan sa korišćenjem imovine, smanjuje efektivnost EVA kao alata za donošenje odluka o ulaganjima. Jedan od glavnih nedostataka rezidualnog prihoda i EVA je to što su apsolutne brojke, što otežava njihovu efektivnu upotrebu u svrhu poređenja. Brojne istraživačke studije su također otkrile da ne postoji značajna veza između EVA i zarade po dionici.
