Ključna razlika – omjer duga u odnosu na omjer duga i kapitala
Kompanije slijede različite strategije rasta i širenja s namjerom da ostvare veći profit. Finansiranje takvih strateških opcija se često analizira korištenjem kapitalnih zahtjeva gdje kompanija može koristiti vlasnički kapital, dug ili kombinaciju oba. Većina kompanija pokušava da održi odgovarajuću mešavinu duga i kapitala kako bi ostvarila koristi od oba. Ključna razlika između omjera duga i omjera duga i kapitala je u tome što, dok omjer duga mjeri iznos duga kao proporciju imovine, odnos duga i kapitala izračunava koliko duga kompanija ima u poređenju sa kapitalom koji obezbjeđuju dioničari.
Šta je omjer duga
Omjer duga je mjera poluge kompanije. Poluga je iznos duga koji je pozajmljen kao rezultat odluka o finansiranju i ulaganju. Ovo daje tumačenje koliki je dio imovine finansiran korištenjem duga. Što je veća komponenta duga, veći je finansijski rizik sa kojim se kompanija suočava. Ovaj odnos se takođe naziva odnos duga i imovine i izračunava se na sledeći način.
Odnos duga=ukupni dug/ukupna imovina 100
Ukupni dug
Ovo se sastoji od kratkoročnih i dugoročnih dugova
Kratkoročni dug
Ovo su tekuće obaveze koje dospiju u roku od godinu dana
E.g. Obaveze za račune, kamate, nezarađeni prihodi
Dugoročni dug
Dugoročne obaveze se plaćaju u periodu dužem od godinu dana
E.g. Bankarski kredit, odloženi porez na dobit, hipotekarne obveznice
Ukupna imovina
Ukupna imovina se sastoji od kratkoročne i dugoročne imovine.
Kratkoročna imovina
Općenito se odnosi na obrtna sredstva, ona se mogu pretvoriti u gotovinu u periodu od godinu dana.
E.g. Potraživanja, plaćanja unaprijed, zalihe
Dugoročna imovina
Ovo su dugotrajna imovina za koju se ne očekuje da će biti pretvorena u gotovinu u roku od godinu dana
E.g. Zemljište, zgrade, mašine
Prednosti finansiranja duga
Omogućite niže kamatne stope
Kamatne stope koje se plaćaju na dug su generalno niže u poređenju sa prinosima koje očekuju dioničari.
Izbjegnite preveliku ovisnost o vlasničkom finansiranju
Vlasničko financiranje je skupo u usporedbi s dugom jer se porezne uštede mogu ostvariti na dug dok se kapital plaća porez
Nedostaci finansiranja duga
Preferencije investitora za kompanije sa niskim stepenom orijentacije
Mnoge kompanije su proglašene bankrotom zbog ogromnih iznosa dugova koje su preuzeli, uključujući neke od najpopularnijih svjetskih kompanija kao što su Enron, Lehman Brothers i WorldCom. Pošto visok dug signalizira visok rizik, investitori mogu oklijevati da ulažu u takve kompanije
Ograničenja u dobijanju finansijskih sredstava
Banke posvećuju posebnu pažnju postojećem omjeru duga prije odobravanja novih kredita jer mogu imati politiku da ne daju kredite firmama koje premašuju određeni postotak zaduženja.
Šta je odnos duga i kapitala
Odnos duga i kapitala je omjer koji se koristi za mjerenje finansijske poluge kompanije, izračunat dijeljenjem ukupnih obaveza kompanije s kapitalom njenih dioničara. Ovo se obično naziva 'omjer prijenosa'. Odnos D/E pokazuje koliko duga kompanija koristi za finansiranje svoje imovine, u odnosu na iznos vrijednosti predstavljene u kapitalu dioničara. Ovo se može izračunati kao, Odnos duga i kapitala=Ukupan dug / Ukupan kapital 100
Ukupni kapital je razlika između ukupne imovine i ukupnih obaveza
Odnos duga i kapitala mora se održavati na poželjnoj stopi, što znači da treba postojati odgovarajuća mješavina duga i kapitala. Ne postoji idealan omjer jer on često varira u zavisnosti od politike kompanije i industrijskih standarda.
E.g. Kompanija može odlučiti da zadrži odnos duga i kapitala od 40:60. To znači da će 40% strukture kapitala biti finansirano kroz zaduživanje, dok će ostalih 60% činiti vlasnički kapital.
Općenito, veći udio duga; veći rizik; dakle, o visini duga pretežno odlučuje profil rizika kompanije. Preduzeća koja su entuzijastična u preuzimanju više rizika vjerovatno će koristiti dugovačko finansiranje u poređenju sa organizacijama koje su sklone riziku. Dalje, kompanije koje teže strategijama visokog rasta i širenja takođe preferiraju da se više zadužuju kako bi finansirale svoj rast u relativno kratkom vremenskom periodu.
Slika_1: Poređenje odnosa duga i omjera duga i kapitala može pokazati odvojeni doprinos imovine i kapitala za pokrivanje duga
Koja je razlika između omjera duga i omjera duga i kapitala?
Odnos duga u odnosu na odnos duga i kapitala |
|
| Omjer duga mjeri dug kao postotak ukupne imovine. | Odnos duga i kapitala mjeri dug kao postotak ukupnog kapitala. |
| Osnova | |
| Omjer duga uzima u obzir koliko kapitala dolazi u obliku zajmova. | Odnos duga i kapitala pokazuje stepen do kojeg je kapital dostupan za pokrivanje tekućih i dugotrajnih obaveza. |
| Formula za izračun | |
| Omjer duga=ukupan dug/ukupna imovina 100 | Odnos duga i kapitala=ukupan dug/ukupni kapital 100 |
| Tumačenje | |
| Omjer duga se često tumači kao omjer poluge. | Odnos duga i kapitala se često tumači kao odnos zaduživanja. |
Sažetak – omjer duga i omjer duga i kapitala
Razlika između omjera duga i omjera duga i kapitala prvenstveno zavisi od toga da li se za izračunavanje dijela duga koristi osnova imovine ili kapital. Na oba ova omjera utiču industrijski standardi gdje je normalno imati značajan dug u nekim industrijama. Finansijski sektor i kapitalno intenzivne industrije kao što su vazduhoplovstvo i građevinarstvo su tipično visoko usmjerene kompanije.
