Ključna razlika – period otplate u odnosu na period povrata s popustom
Period povrata i diskontovani period povrata su tehnike procjene ulaganja koje se koriste za procjenu investicionih projekata. Ključna razlika između perioda otplate i diskontiranog perioda povrata je u tome što se period povrata odnosi na dužinu vremena potrebnog da se povrati trošak investicije, dok diskontovani period povrata izračunava dužinu vremena potrebnog za nadoknadu troškova investicije uzimajući vremensku vrijednost od novac na račun. Povrat početne investicije jedan je od glavnih ciljeva svakog investicionog projekta.
Šta je period otplate?
Period povrata je dužina vremena potrebnog da se povrati trošak investicije. Poznavanje količine vremena koje bi projektu trebalo da povrati početnu investiciju je od suštinskog značaja za odlučivanje da li u projekat treba uložiti ili ne. Poželjni su kraći rokovi otplate u odnosu na duže. Period povrata se može izračunati korištenjem sljedeće formule.
Period povrata=početna investicija/priliv kapitala po periodu
E.g. Kompanija DFE planira da preduzme investicioni projekat čija je cijena 15 miliona dolara, za koji se očekuje da će generirati novčani tok od 3 miliona dolara godišnje u narednih 7 godina. Dakle, period otplate će biti 5 godina (15 miliona dolara/3 miliona dolara).
Period povrata može se izračunati korištenjem gornje formule ako se očekuje da će projekat generirati jednake novčane tokove za vrijeme trajanja projekta. Ako projekat treba da generiše neravnomerne novčane tokove, onda će period otplate biti izračunat na sledeći način.
E.g. Projekat sa početnom investicijom od 20 miliona dolara sa životnim vekom od 5 godina. On generiše novčane tokove na sledeći način. Godina 1=4 miliona USD, Godina 2=5 miliona USD, Godina 3=8 miliona USD, Godina 4=8 miliona USD i Godina 5=10 miliona USD. Period povrata će biti,
Period povrata=3+ (3 miliona dolara/8 miliona dolara)
=3+0,38
=3,38 godina
Slika 1: Period otplate
Period povrata je vrlo jednostavna tehnika procjene ulaganja koju je lako izračunati. Za kompanije sa problemima likvidnosti, period otplate služi kao dobra tehnika za odabir projekata koji se vraćaju u ograničenom broju godina. Međutim, period otplate ne uzima u obzir vremensku vrijednost novca, pa je stoga manje koristan u donošenju informirane odluke. Nadalje, ova metoda zanemaruje novčane tokove ostvarene nakon perioda otplate.
Šta je period povrata s popustom?
Diskontirani period povrata je dužina vremena potrebnog da se povrati trošak investicije nakon razmatranja vremenske vrijednosti novca. Ovdje će se novčani tokovi diskontovati po diskontnoj stopi koja predstavlja potrebnu stopu povrata na investiciju. Diskontirajući faktori se mogu lako dobiti kroz tablicu sadašnje vrijednosti koja prikazuje diskontni faktor u skladu sa brojem godina. Diskontirani period povrata može se izračunati korištenjem formule ispod.
Period povrata s popustom=stvarni novčani tok / (1+i)
i=diskontna stopa
n=broj godina
E.g. Za gornji primjer, pretpostavite da se novčani tokovi diskontiraju po stopi od 12%. Sniženi period povrata bit će,
Period povrata s popustom=4+ (1,65 miliona dolara/5,67 miliona dolara)
=3+0,29
=3,29 godina
Diskontirani period otplate izbjegava glavni nedostatak perioda otplate korištenjem diskontovanih novčanih tokova. Međutim, ova metoda također zanemaruje novčane tokove ostvarene nakon perioda otplate.
Koja je razlika između perioda otplate i sniženog perioda otplate?
Period otplate u odnosu na period povrata s popustom |
|
| Period povrata odnosi se na dužinu vremena potrebnog da se povrati trošak investicije. | Period povrata s popustom izračunava dužinu vremena potrebnog da se povrati trošak investicije uzimajući vremensku vrijednost novca na račun. |
| Vremenska vrijednost novca | |
| Period povrata ne uzima u obzir efekat vremenske vrijednosti novca. | Period povrata s popustom uzima u obzir efekat vremenske vrijednosti novca. |
| Tokovi gotovine | |
| Period otplate ne koristi diskontirane novčane tokove, stoga je manje tačan | Diskontirani period vraćanja koristi diskontovane novčane tokove, stoga je precizniji u poređenju sa periodom otplate. |
Sažetak – period otplate u odnosu na period povrata s popustom
Razlika između perioda otplate i diskontovanog perioda otplate uglavnom zavisi od vrste novčanih tokova koji se koriste za obračun. Normalni novčani tokovi se koriste u periodu otplate, dok diskontovani period otplate koristi diskontovane novčane tokove. Ove dvije tehnike procjene ulaganja su manje složene i manje korisne u poređenju s drugima kao što su neto sadašnja vrijednost (NPV) i interna stopa prinosa (IRR), stoga se ne bi trebali koristiti kao jedini kriterij za donošenje odluka.
