WACC vs IRR
Investiciona analiza i cena kapitala su dva važna dela finansijskog upravljanja. Investiciona analiza uvodi niz alata i tehnika koje se koriste za procjenu profitabilnosti i izvodljivosti projekta. Troškovi kapitala, s druge strane, istražuju različite izvore kapitala i način na koji se troškovi izračunavaju, a koriste se zajedno sa tehnikama procjene investicija za određivanje održivosti projekata. U sljedećem članku detaljnije se razmatraju IRR (interna stopa povrata – tehnika u procjeni ulaganja) i koncept ponderisanog prosječnog troška kapitala (WACC). Članak jasno objašnjava svaku od njih, kako se izračunavaju i ukazuje na blisku vezu između njih.
Šta je IRR?
IRR (Interna stopa prinosa) je alat koji se koristi u finansijskoj analizi za određivanje atraktivnosti određenog projekta ili investicije, a može se koristiti i za odabir između mogućih projekata ili investicijskih opcija koje se razmatraju. IRR se uglavnom koristi u kapitalnom budžetiranju i čini NPV (neto sadašnju vrijednost) svih novčanih tokova iz projekta ili investicije jednakom nuli. Jednostavno rečeno, IRR je stopa rasta za koju se procjenjuje da će generirati projekat ili investicija. Istina je da bi projekat zapravo mogao generirati stopu povrata koja je drugačija od procijenjene IRR, ali projekt koji ima relativno veći IRR (od ostalih opcija koje se razmatraju) imat će veće šanse da završi s većim povratom i jači rast. U slučajevima u kojima se IRR koristi za donošenje odluke između prihvatanja i odbijanja projekta, moraju se poštovati sledeći kriterijumi. Ako je IRR jednak ili veći od cijene kapitala, projekat treba prihvatiti, a ako je IRR manji od cijene kapitala, projekat treba odbiti. Ovi kriterijumi će osigurati da firma ostvari barem svoj traženi prinos. Prilikom odlučivanja između dva projekta koji imaju različite IRR brojeve poželjno je odabrati projekat koji ima najveći IRR.
IRR se takođe može koristiti za poređenje stopa prinosa na finansijskim tržištima. Ako projekti firme ne generišu IRR veću od stope prinosa koja se može postići ulaganjem u finansijska tržišta, za firmu je isplativije da odbije projekat i investira na finansijskom tržištu radi boljeg prinosa.
Šta je WACC?
WACC (ponderisani prosječni trošak kapitala) je malo složeniji od cijene kapitala. WACC je očekivani prosječni budući trošak sredstava i izračunava se davanjem pondera dugu i kapitalu kompanije proporcionalno iznosu u kojem se svaki drži (struktura kapitala firme). WACC se obično izračunava za različite svrhe donošenja odluka i omogućava preduzeću da odredi nivoe duga u poređenju sa nivoima kapitala. Slijedi formula za izračunavanje WACC.
WACC=(E / V) × Re + (D / V) × Rd × (1 – T c)
Ovdje, E je tržišna vrijednost kapitala, a D je tržišna vrijednost duga, a V je ukupan iznos E i D. Re je ukupni trošak kapitala i Rd je trošak duga. Tc je poreska stopa koja se primjenjuje na kompaniju.
IRR vs WACC
WACC je očekivana prosječna buduća cijena sredstava, dok je IRR tehnika investicijske analize koja se koristi za odlučivanje da li se projekat treba pratiti do kraja. Postoji bliska veza između IRR-a i WACC-a jer ovi koncepti zajedno čine kriterije odluke za izračunavanje IRR-a. Ako je IRR veći od WACC, tada je stopa povrata projekta veća od cijene kapitala koji je uložen i treba ga prihvatiti.
Sažetak:
Razlika između IRR i WACC
• IRR se uglavnom koristi u kapitalnom budžetiranju i čini NPV (neto sadašnju vrijednost) svih novčanih tokova iz projekta ili investicije jednakom nuli. Jednostavno, IRR je stopa rasta za koju se procjenjuje da će generirati projekat ili investicija.
• WACC je očekivani prosječni budući trošak sredstava i izračunava se davanjem pondera dugu i kapitalu kompanije proporcionalno iznosu u kojem se svaki drži (struktura kapitala firme).
• Postoji bliska veza između IRR-a i WACC-a jer ovi koncepti zajedno čine kriterije odluke za izračun IRR-a.
