Operativno poluga vs finansijska poluga
Leveridž je izraz koji je veoma popularan u svetu investicija, ali iu korporativnim krugovima. Opšte je poznato da su i investitori i menadžment kompanije zainteresovani da obezbede bolji povraćaj svojih ulaganja. I jedni i drugi koriste financijsku polugu kako bi vidjeli da njihova investicija donosi veći profit, ali ovo je situacija koja ne rezultira nužno uspjehom za oboje. U stvari, uz visoke poluge, šanse za gubitke su veće nego kada nisu zaposleni. Dvije glavne vrste poluge koje se obično koriste su operativna i finansijska poluga. Mnogi ne znaju prave razlike među njima. Ovaj članak pokušava istaknuti ove razlike.
U preduzeću postoje dvije vrste troškova, fiksni i varijabilni troškovi. Odnos fiksnih i varijabilnih troškova u kompaniji odražava obim operativne poluge koju koristi kompanija. Visok odnos fiksnih i varijabilnih troškova jednostavno ukazuje na to da kompanija koristi operativnu polugu. Naprotiv, veći odnos varijabilnih i fiksnih troškova ukazuje na manju operativnu polugu. Operativna poluga takođe zavisi od profitnih marži i broja prodaja. Kompanija sa visokom profitnom maržom i malom prodajom ima visoku zaduženost, dok je kompanija koja ostvaruje visoku prodaju uz niske profitne marže očigledno manje zadužena.
S druge strane, o finansijskoj poluzi se govori kada kompanija odluči da svoju imovinu finansira uzimanjem kredita. Ovo postaje neizbježno kada prikupljanje kapitala izdavanjem dionica javnosti nije moguće. Sada korištenje kredita znači da oni postaju obaveza na koju je potrebno da kompanija plati kamatu. Ovdje treba imati na umu da kompanija uzima kredite samo kada smatra da će povrat ulaganja od takvih kredita biti veći od kamate koju treba da plati na iznos kredita.
Ako ste investitor, morate obratiti pažnju na oba ova faktora. Ako nakon pregleda finansijskih izvještaja ustanovite da su i operativni i finansijski utjecaji visoki, bolje je kloniti se takve kompanije. Visoka finansijska poluga može predstavljati veliki problem kada kalkulacije kompanije krenu po zlu i povrat ulaganja nije tako visok kao što je kompanija planirala i padne ispod kamatne stope koju treba da plati svojim poveriocima.
Koja je razlika između operativne poluge i finansijske poluge?
Dok je finansijska poluga važnija u slučaju velikih poslovnih kuća, operativna poluga je ključna za male poslovne jedinice. Fiksni trošak proizvodnje je važniji za mala preduzeća, dok za velike proizvodne kuće nije toliko važan. Finansijska poluga čini svu razliku u odnosu dužničkog kapitala velike kompanije. Kombinovani efekat obe poluge je dat sledećom formulom.
Stepen kombinovane poluge=Stepen operativne poluge X stepen operativne poluge
