Trajanje u odnosu na modificirano trajanje
Trajanje i modifikovano trajanje su termini koji se često susreću u oblasti investicija, posebno akcija i obveznica. Da biste bili efikasan investitor, morate znati razliku između njih. Trajanje se odnosi na novčani tok bilo kojih finansija. To je vrlo važan faktor koji utiče na prinos ili povrat ulaganja. To je nekoliko stvari samo po sebi jer to može biti vrijeme koje se očekuje prije nego što primite otplate, a može biti i promjena cijene u postocima. To je ono što stvara zabunu, pa stoga za rješavanje ovog problema postoje dva termina, a to su trajanje (Macaulay trajanje) i modificirano trajanje.
Macaulay Trajanje
Macaulay Duration, koji je izumio Fredrick Macaulay 1938. godine, poznat je i kao jednostavno trajanje. Odnosi se na ponderisano prosječno vrijeme prije primanja otplata. Primjenjuje se samo na ulaganja sa fiksnom stopom prinosa
Izmijenjeno trajanje
Modified Duration je alatka koja mjeri promjenu cijene (procenat) u odnosu na jediničnu promjenu prinosa. Naziva se i logaritamskim derivatom cijena u smislu prinosa ili jednostavno cjenovne osjetljivosti. Zavisi samo od prinosa, bez obzira na to da li je investicija s fiksnim prinosom ili ne. Koristi se za provjeru osjetljivosti cijene obveznice na konačnu kamatnu stopu. Budući da je fleksibilniji, Modified Duration je popularniji od Macaulay Durationa.
Normalno, ako se prinos kontinuirano zbraja, vrijednosti do kojih dolazimo koristeći oba trajanja su iste. Razlike nastaju samo kada se prinos povremeno povećava, iako su rezultati i dalje uporedivi.
Razumljivo je da investitor može izračunati i trajanje obveznice ili dionice kako bi mogao donijeti ispravne i manje rizične odluke o ulaganju.
Ukratko:
• Trajanje i modificirano trajanje su investicijski alati koji pomažu investitorima
• Trajanje mjeri prosječno ponderirano vrijeme prije otplate, dok je modificirano trajanje više fokusirano na promjenu procenta cijene u odnosu na prinose
• Izmijenjeno trajanje je fleksibilnije, koristi se češće od trajanja
• Trajanje zahtijeva fiksiranje novčanog toka dok se izmijenjeno trajanje primjenjuje i na druge situacije
