Ključna razlika – prave dionice u odnosu na bonus dionice
Prave dionice i bonus dionice su dvije vrste dionica koje se izdaju postojećim dioničarima kompanije. Emisija prava i emisija bonusa rezultiraju povećanjem broja dionica, čime se smanjuje cijena po dionici. Ključna razlika između pravih dionica i bonus dionica je u tome što se prave dionice nude po sniženoj cijeni za postojeće dioničare u novoj emisiji dionica, bonus dionice se nude bez naknade (besplatno) za kompenzaciju za neisplatu dividendi.
Koje su prave dionice
Prava Dionice su dionice koje se izdaju putem emisije prava, gdje kompanija nudi postojećim dioničarima da prodaju nove dionice u kompaniji prije nego što ih ponudi široj javnosti. Takva prava dioničara – da im dionice budu ponuđene široj javnosti – nazivaju se „pravom preče kupovine“. Dionice prava se nude po sniženoj cijeni u odnosu na preovlađujuću tržišnu cijenu kako bi se dioničari podstakli da se upišu za dionice.
E.g. Kompanija Q odlučuje da izda nove akcije kako bi prikupila novi kapital od 20 miliona dolara izdavanjem 10 miliona akcija u odnosu 2:2. To znači da na svakih 10 posedovanih akcija, investitor dobija 2 nove akcije.
Kada se ponude nove dionice, dioničari imaju sljedeće tri opcije.
Slika 1: Opcije za dioničare kada im se pruži mogućnost pretplate na izdavanje prava
Nastavljajući sa istim primjerom, pretpostavimo da je tržišna cijena postojećih dionica (dionica koje se drže prije izdavanja prava) 4,5 dolara po dionici. Snižena cijena po kojoj će biti izdate nove dionice iznosi 3 USD. Investitor ima 1000 dionica
Ako investitor preuzme prava u potpunosti,
Vrijednost postojećih dionica (1000 $4,5) $4, 500
Vrijednost novih dionica (200 3) $600
Vrijednost ukupnih dionica (1, 200 dionica) $5, 100
Vrijednost po dionici nakon izdavanja prava ($5, 100/1, 200) $4,25 po dionici
Vrijednost po dionici nakon izdavanja prava naziva se 'teorijska cijena ex-prava' i njen izračun je reguliran MRS 33 - 'Zarada po dionici'.
Prednost ovdje je što se investitor može upisati za nove dionice po nižoj cijeni. Ako se 200 dionica kupi na berzi, dioničar mora snositi trošak od 900 dolara (2004,5 dolara). 300 dolara može se uštedjeti kupovinom dionica putem emisije prava. Nakon izdavanja prava, cijena dionice će pasti sa 4,5 na 4,25 dolara po dionici jer se broj dionica povećao. Međutim, ovo smanjenje se kompenzira uštedom ostvarenom kroz mogućnost kupovine dionica po sniženoj cijeni.
Ako investitor zanemari prava,
Investitor možda neće biti voljan dalje ulagati u kompaniju ili nema sredstava da se upiše za dionice prava. Ako se zanemare dionice prava, tada će se dioničarstvo razrijediti zbog porasta broja dionica.
Ako investitor proda prava drugim investitorima
U nekim slučajevima, prava nisu prenosiva. Ova prava su poznata kao „neotkazna prava“. Ali u većini slučajeva, investitori mogu odlučiti da li želite da preuzmete opciju kupovine dionica ili prodaje prava drugim investitorima. Prava kojima se može trgovati nazivaju se 'prava koja se mogu opozvati', a nakon što se njima trguje, prava su poznata kao 'ništeno plaćena prava'.
Šta su bonus dionice?
Bonus dionice se također nazivaju 'scrip dionice' i distribuiraju se putem bonus emisije. Ove dionice se izdaju postojećim dioničarima besplatno prema proporciji njihovog dioničkog vlasništva.
E.g. Za svake 4 posedovane akcije, investitori će imati pravo da dobiju 1 bonus deonicu
Bonus dionice se izdaju kao alternativa isplatama dividendi. Na primjer, ako kompanija ostvari neto gubitak u finansijskoj godini, neće biti raspoloživih sredstava za isplatu dividendi. To može dovesti do nezadovoljstva među dioničarima; stoga, da bi se nadoknadila nemogućnost isplate dividendi, mogu se ponuditi bonus dionice. Dioničari mogu prodati bonus dionice kako bi zadovoljili svoje prihode.
Izdavanje bonus dionica je atraktivna opcija za kompanije koje se suočavaju s kratkoročnim problemima likvidnosti. Međutim, ovo je indirektno rješenje za gotovinska ograničenja jer bonus dionice ne stvaraju gotovinu za kompaniju, već samo sprječavaju potrebu za odlivom novca u obliku dividendi.
Dalje, pošto bonus dionice povećavaju izdati dionički kapital kompanije bez ikakve novčane naknade, to bi moglo rezultirati smanjenjem dividendi po dionici u budućnosti što se možda neće racionalno tumačiti od strane svih investitora.
Koja je razlika između pravih dionica i bonus dionica?
Prave dionice vs Bonus dionice |
|
| Prave dionice se nude po sniženoj cijeni za postojeće dioničare u novom izdanju dionica. | Bonus dionice se nude besplatno. |
| Uticaj na stanje gotovine | |
| Dionice prava se izdaju radi prikupljanja novog kapitala za buduća ulaganja. | Bonus dionice se izdaju radi kompenzacije za preovlađujuća ograničenja gotovine. |
| Priznanica gotovine | |
| Udjeli prava rezultiraju gotovinskim računom za kompaniju | Bonus dionice ne rezultiraju primanjem gotovine. |
Sažetak – Dionice prava vs Bonus Dionice
Kompanije razmatraju pitanje dionica prava i bonus dionica kada postoji potreba za sredstvima za buduće projekte ili trenutni novčani deficit. I dionice prava i bonus dionice povećavaju broj otvorenih dionica i smanjuju cijenu po dionici. Glavna razlika između dionica prava i bonus dionica je u tome što se dionice prava nude uz popust na tržišnu cijenu, bonus dionice se izdaju bez naknade.
